“股票發(fā)行注冊制”明年3月啟航

A stock indicator shows the benchmark Shanghai Composite Index on Oct 24, 2015. [Photoby Xie Zhengyi/Asianewsphoto]

請看《中國日報》報道：

China will launch a registration-based initial public offering (IPO) system in March next year, boosting the role of the country's stock market to provide necessary financing for companies amid a slowing economy.

我國將于明年3月起實施股票發(fā)行注冊制，以此促進股市在經(jīng)濟放緩的環(huán)境下，為企業(yè)提供所需資金的作用。

全國人大常委會(he NPC Standing Committee)27日表決通過股票發(fā)行注冊制改革相關(guān)授權(quán)決定。

證監(jiān)會(the China Securities Regulatory Commission)表示，股票發(fā)行注冊制政策的通過不僅標志著我國資本市場的重大發(fā)展(significant development)，也是通過市場決定資源分配(allocation of resources)的重要措施(important measure)。

證監(jiān)會還表示，注冊制改革絕不是簡單的下放審核權(quán)力(delegating the IPO approval power)，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。實施注冊制以后，審核的重點在于信息披露(information disclosure)的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業(yè)發(fā)展前景(corporate prospects)和投資價值(profitability)作判斷，信息披露的真實性、準確性、完整性均由發(fā)行人和中介機構(gòu)負責。

從這個意義上講，監(jiān)管層對于信息披露的審核把關(guān)要求會更加嚴格，對于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為(violating laws and rules)查處和打擊會更加有力，對于投資者合法權(quán)益(legitimate rights)的保護措施會更加有效。

注冊制改革將對企業(yè)發(fā)行上市的注冊條件、注冊機關(guān)、注冊程序、審核要求作出相應調(diào)整，改變?nèi)缃竦暮藴手?approval-based IPO system)，企業(yè)上市效率將得到大幅提升，一大波企業(yè)將在未來幾年快速上市。

不過，不用過于擔心市場擴容(market enlargement)，因為這些企業(yè)不會一擁而上。證監(jiān)會多次表示，新股發(fā)行的節(jié)奏與價格(the pace and pricing of IPOs)最終將放開，但改革是漸進的過程，價格和節(jié)奏不會一步放開，這為市場提供了緩沖空間。